Assurance vie entière avec participation vs assurance vie universelle: comparaison claire

L'assurance vie entière avec participation et l'assurance vie universelle sont toutes deux appelées assurance vie permanente, et cette étiquette commune peut créer l'impression qu'elles sont des variantes de la même chose. Ce n'est pas le cas. Les deux offrent une couverture viagère, mais l'architecture sous-jacente est fondamentalement différente. La différence qui importe le plus est simple: qui assume le risque de placement. Dans l'assurance vie entière avec participation, c'est la compagnie d'assurance. Dans l'assurance vie universelle, c'est vous.

Cette différence unique façonne tout le reste: la nature des garanties, la certitude de la croissance de la valeur de rachat, le rôle des marchés financiers, la complexité de gestion de la police, et le comportement de chaque produit sur plusieurs décennies. Ni l'une ni l'autre n'est meilleure dans l'absolu; elles conviennent à des besoins et des préférences différents. Mais comprendre l'architecture de chacune est le préalable pour décider laquelle convient à votre situation.

L'assurance vie entière avec participation: l'assureur assume le risque

Dans une police d'assurance vie entière avec participation, la compagnie d'assurance prend une série d'engagements contractuels à l'émission: des primes nivelées garanties à vie (ou pour une période définie), une valeur de rachat garantie qui croît selon un barème publié, et un capital-décès garanti. Ce ne sont pas des projections; ce sont des promesses écrites dans le contrat.

La dimension « avec participation » ajoute une deuxième couche. L'assureur regroupe les primes de tous les titulaires de polices avec participation dans un fonds, gère ce fonds de façon prudente à long terme, et lorsque le fonds produit un excédent, de meilleurs rendements de placement, une expérience de mortalité favorable, des dépenses contrôlées, déclare des participations aux titulaires de polices. Ces participations ne sont pas garanties, mais elles représentent la part positive de la structure avec participation. Sur de nombreuses décennies, historiquement, ces participations ont ajouté de façon significative à la valeur de rachat et au capital-décès de la police au-dessus du plancher garanti.

La caractéristique clé est que le titulaire ne gère aucun placement et n'assume pas le risque de placement. L'assureur le fait. Si les placements du fonds avec participation sous-performent, l'assureur absorbe la différence: les valeurs garanties demeurent intactes. Le titulaire bénéficie de la hausse (les participations) mais est protégé contre la baisse par les garanties contractuelles.

L'assurance vie universelle: le titulaire assume le risque

L'assurance vie universelle (AVU) a une structure différente. La prime versée est divisée en deux parties: le coût d'assurance (la charge d'assurance pure, qui augmente avec l'âge de l'assuré) et le montant net déposé dans un compte de capitalisation. Le titulaire choisit typiquement comment le compte de capitalisation est investi. Parmi des options qui peuvent inclure des comptes à intérêt garanti (similaires aux CPG) et diverses options liées aux marchés (fonds d'actions, fonds indiciels, et similaires).

La valeur du compte croît selon les placements choisis, après la déduction du coût d'assurance à chaque période. Si les placements performent bien, le compte croît; s'ils sous-performent, le compte croît plus lentement ou peut diminuer. Le capital-décès peut être structuré comme le montant nominal seul ou comme le montant nominal plus la valeur du compte, selon la conception.

Parce que le titulaire assume le risque de placement, les polices d'assurance vie universelle nécessitent une surveillance plus active que l'assurance vie entière avec participation. Si la performance des placements est décevante et que la valeur du compte est insuffisante pour couvrir le coût d'assurance croissant, la police peut se périmer, même si le titulaire continue de payer le montant de prime original. C'est un risque que l'assurance vie entière avec participation, avec ses garanties contractuelles, ne comporte pas de la même façon.

La comparaison des garanties

Les deux produits offrent des niveaux de certitude contractuelle significativement différents.

L'assurance vie entière avec participation procure des garanties explicites sur trois dimensions: des primes nivelées (vous savez exactement ce que vous paierez, pendant combien de temps), un barème garanti de valeur de rachat (vous pouvez consulter ce que la police vaudra à n'importe quelle année future, sur une base garantie), et un capital-décès garanti (le minimum que la police versera, indépendamment de la performance des placements). Ce ne sont pas des projections; ce sont des obligations contractuelles de l'assureur.

Les garanties de l'assurance vie universelle sont moins complètes et varient selon la conception du produit. Le capital-décès peut être garanti si la police est maintenue avec une valeur de compte suffisante, mais la valeur du compte elle-même n'est pas garantie de croître. Elle dépend de la performance des placements moins les coûts. Certains produits AVU offrent un taux d'intérêt minimum garanti sur certaines options de compte, mais ce taux minimum peut ne pas être suffisant pour prévenir l'épuisement de la police si le coût d'assurance devient élevé par rapport à la performance du compte dans le temps.

En pratique au Québec, nous avons vu des situations où des titulaires de polices AVU, achetées dans les années 1990 ou 2000 avec des hypothèses de rendement optimistes, se retrouvent aujourd'hui confrontés à des primes fortement augmentées ou à un risque de périemption parce que les rendements réels n'ont pas suivi les projections originales. Ce n'est pas une critique du produit en soi. C'est une illustration de la conséquence concrète du fait que le titulaire assume le risque de placement dans une police AVU. L'assurance vie entière avec participation n'expose pas le titulaire à ce type de scénario, précisément parce que le plancher garanti ne dépend pas de la performance des marchés.

Complexité et exigences de gestion

C'est un domaine où les deux produits diffèrent substantiellement en pratique. Une police d'assurance vie entière avec participation, une fois émise et configurée correctement avec les options de participation appropriées, fonctionne largement d'elle-même. Le titulaire paie la prime; l'assureur gère le reste; les participations sont appliquées selon les instructions. Une révision périodique avec un professionnel d'assurance est une bonne pratique, mais la police ne nécessite pas de gestion active des placements ou de surveillance continue des valeurs du compte par rapport aux seuils de coût.

Une police d'assurance vie universelle exige un engagement plus actif. Le titulaire doit surveiller si la valeur du compte croît suffisamment pour couvrir le coût d'assurance croissant dans le temps, particulièrement dans les années ultérieures où le coût d'assurance augmente significativement avec l'âge. La flexibilité des primes, la capacité de payer des montants variables, est une véritable caractéristique, mais elle signifie aussi que le titulaire est responsable de s'assurer que des primes adéquates sont versées pour maintenir la police en vigueur. Si la performance des options de placement choisies est décevante, le titulaire pourrait avoir besoin d'augmenter les primes ou d'ajuster la stratégie pour prévenir la périemption.

À qui chaque produit peut convenir, sans déclarer un gagnant

L'assurance vie entière avec participation peut convenir à un titulaire qui valorise la certitude contractuelle, qui veut savoir ce que la police fournira au minimum, indépendamment des marchés; qui ne veut pas gérer le risque de placement dans la police; qui a un horizon à long terme et valorise le potentiel d'accumulation alimentée par les participations; ou qui utilise la police pour des fins spécifiques comme la stratégie de souveraineté financière infinie™, qui dépend de la prévisibilité contractuelle de la police et de l'accessibilité de la valeur de rachat par les avances sur police.

L'assurance vie universelle peut convenir à un titulaire qui valorise la flexibilité des primes; qui est à l'aise avec la gestion du risque de placement et la surveillance active de la police; qui veut diriger des placements dans la police vers des options spécifiques liées aux marchés; ou pour qui la structure de coût spécifique d'une conception AVU particulière est efficace pour sa situation. Par exemple, dans certaines stratégies de planification successorale corporative où la flexibilité structurelle de l'AVU peut être avantageuse.

Aucun produit n'est approprié pour tout le monde, et aucun n'est universellement supérieur. Le choix approprié dépend de la situation individuelle spécifique, des objectifs, de la tolérance au risque, et des produits spécifiques disponibles, et devrait être fait au moyen d'une analyse des besoins appropriée avec un professionnel d'assurance autorisé qui peut modéliser les deux options selon les circonstances spécifiques.

Un dernier angle à considérer pour les propriétaires d'entreprise incorporés au Québec, qui représentent une grande partie des personnes ayant besoin d'assurance vie permanente: les deux types de polices peuvent être détenus par une société. L'assurance vie entière avec participation détenue par une société s'intègre à la mécanique du compte de dividendes en capital (CDC) de façon bien documentée et prévisible. Le capital-décès net du CBR peut être crédité au CDC, permettant des dividendes en capital libres d'impôt aux actionnaires. L'assurance vie universelle détenue par une société fonctionne techniquement sur le même principe de CDC, mais la valeur du compte peut fluctuer selon la performance des placements, rendant la modélisation de la valeur future de la police et son impact sur le CDC moins certaine. Pour les propriétaires d'entreprise incorporés qui utilisent l'assurance vie comme outil de planification corporative, et pas seulement comme protection de capital-décès, la prévisibilité de l'assurance vie entière avec participation peut avoir une valeur spécifique qui va au-delà de la simple comparaison des projections de valeur de compte. Ces nuances méritent une conversation approfondie avec votre conseiller en sécurité financière et votre CPA, qui doivent travailler ensemble pour que la conception de la police s'aligne avec la stratégie corporative globale.

Réservez une rencontre découverte gratuite et sans obligation →

Le choix fait à l’émission qui décide du vieillissement d’une vie universelle

Sur un contrat de vie universelle, le titulaire ne choisit pas seulement les options de placement. À l’émission, il choisit aussi la façon dont le coût d’assurance est facturé, et ce choix façonne le contrat davantage que toute sélection de fonds faite ensuite. Une structure prélève un montant nivelé pour la durée du contrat. Une autre part plus bas et monte chaque année avec l’âge de l’assuré.

La structure croissante paraît meilleure le jour de la vente, ce qui explique qu’elle soit si souvent retenue et qu’elle cause tant d’ennuis ensuite. Ses prélèvements grimpent le plus fort dans les années où le compte est censé porter le contrat, de sorte qu’un ménage à l’aise pendant des décennies peut les voir s’accélérer tard dans la vie devant un compte qui ne suit plus.

Le contrat vie entière avec participation n’offre aucun choix équivalent, et c’est justement son intérêt. Le coût d’assurance est compris dans une prime que l’assureur émetteur s’engage à maintenir nivelée pour la période inscrite au contrat. Si vous comparez deux propositions, trouvez la structure du coût d’assurance sur celle de vie universelle avant de comparer quoi que ce soit d’autre.

Ce que chaque contrat permet quand l’argent se resserre

Les plans rencontrent de mauvaises années, et ce qui sépare ces deux contrats est ce que chacun permet alors de faire. Le contrat avec participation offre des gestes définis: réduire la protection à un capital libéré plus petit et cesser de payer, appliquer ce que l’assureur déclare contre la prime (déclaré annuellement à la discrétion de l’assureur et non garanti, donc pas un plan sur lequel compter d’avance), ou prendre une avance sur police, où l’assureur est le prêteur et où l’intérêt lui est dû.

Le contrat universel répond autrement: sauter ou réduire le versement et laisser le compte absorber les prélèvements. C’est une souplesse réelle et c’est aussi le piège, parce que cela fonctionne en silence. Rien n’annonce que le compte se vide, et lorsque l’avis de déchéance arrive, remettre le contrat en vigueur peut exiger une preuve d’assurabilité que l’assuré n’a plus.

L’autre extrémité a sa règle également. Les deux contrats doivent demeurer dans les limites du test d’exonération de l’article 306 du Règlement de l’impôt sur le revenu pour demeurer une police exonérée: on ne peut donc pas y verser n’importe quelle somme. Un contrat surfinancé est rajusté, et cela revient à un fiscaliste et à l’assureur émetteur.

Ce qu’il en coûte de changer d’avis plus tard

Les titulaires changent d’avis, généralement après une décennie passée à voir un contrat se comporter autrement qu’attendu. Remplacer l’un par l’autre n’est pas un simple échange. Le nouveau contrat est tarifé selon l’âge et l’état de santé que vous avez maintenant, ses clauses d’incontestabilité et de suicide repartent de la nouvelle date d’émission, et mettre fin à l’ancien relève de l’article 148 de la Loi de l’impôt sur le revenu, qui traite l’opération comme une disposition.

La meilleure réponse n’est parfois pas un remplacement. Certains assureurs permettent une modification à l’intérieur du contrat existant, ou une réduction de la protection plutôt qu’une résiliation, ce qui conserve la date d’émission d’origine. Demandez cette possibilité par écrit avant que quiconque prépare une nouvelle proposition, et demandez à un professionnel en assurance titulaire d’un permis de mettre les deux côte à côte, sur les valeurs garanties d’abord.

Au Québec: le capital-décès et la succession

Quelle que soit la forme retenue, le contrat produit au Québec un effet que peu de titulaires connaissent avant d’en avoir besoin. L’article 2455 du Code civil du Québec place hors de la succession les sommes payables à un bénéficiaire désigné. Elles ne suivent donc pas le parcours des autres biens, ce qui explique pourquoi la désignation inscrite au contrat pèse autant que le texte du testament.

La contrepartie est qu’une désignation oubliée produit le même effet, dans la mauvaise direction: elle continue de gouverner, quoi qu’ait écrit le testament depuis. Et la désignation d’un conjoint marié ou uni civilement faite hors testament est présumée irrévocable en vertu de l’article 2449, ce qui exige le consentement écrit de cette personne pour la modifier: sur un contrat qui accumule de la valeur, cela peut aussi toucher ce que le titulaire peut faire avec cette valeur. Faites vérifier la désignation par un notaire ou un avocat.

Les questions que l’on pose

Foire aux questions

Continuez à apprendre

Pour un examen approfondi de l'assurance vie entière avec participation, voir Assurance vie permanente et La stratégie d'assurance vie entière avec participation. Pour les participations, voir Les participations expliquées. Retournez à l'aperçu Assurance vie.